博通在 FY2026 第三季度财报中披露，AI 半导体收入达 167 亿美元，并将 FY2027 AI 芯片收入预期上调至约 1,150 亿美元，FY2028 预计升至约 2,300 亿美元。微软则首次单独披露 Azure 收入，最近一个季度为 294 亿美元，全年为 1,019 亿美元。Snowflake 同期上调全年产品收入指引，盘后股价一度涨超 20%。另据 G20 创新部长会议共识，各方支持优先沿用现有法律框架，仅在 AI 出现现有规则无法覆盖的新问题时再新增监管。

新任美联储主席凯文·沃什在 8 月 28 日的杰克逊霍尔讲话中重申 2% 通胀目标不变，并称数据尚不足以证明通胀出现「有意义的改善」。讲话后，预测市场对 9 月 16 日加息 25 个基点的概率升至约 56%。Odaily援引 MSX 麦通研究院观点称，沃什的鹰派表态未必意味着与特朗普切割，更可能是在任期初期先建立政策信誉，并为未来保留宽松选择权。文章还围绕 AI 生产率、财政与货币政策分工，以及美股不同阶段的交易主线展开分析。

本周的关注点集中在美国就业、欧洲通胀、全球央行表态以及 AI 相关财报。9 月 4 日的美国 8 月非农就业报告最受瞩目，前一日还有 JOLTS、ISM 制造业 PMI 和服务业 PMI。与此同时，Dell 与 Broadcom 将公布财报电话会，G20 财长和央行行长会议、欧元区 CPI 初值以及美联储理事 Waller 的经济展望访谈也在日程之内。

WuBlockchain 发布的《白线日报》梳理了 8 月 25 日 AI 与资本市场动态。宇树科技在 8 月 19 日登陆科创板后，股价先涨后跌，较上市首日累计回撤约 45%，市值较高点减少约 300 亿美元。Perplexity 据报正推进新一轮融资，融资后估值或超过 300 亿美元，Nvidia 正讨论参与。Aggreko 已向美国 SEC 递交 IPO 注册文件，数据中心相关收入接近翻倍。燧原科技则启动近 9 亿美元 IPO，募资将投向第五代和第六代 AI 芯片。

MarsBit 刊发 168X 战情室访谈称，受访者铁柱认为美联储现实约束已明显加大，国债因素在政策考量中的权重上升。他判断年底加息“不可能”，降息概率为 60%。访谈还提到，AI CapEx 与美国财政部发债正在争夺同一批长期流动性，SPV、GPU 融资和项目融资的出现意味着 AI 已进入信用扩张阶段，但泡沫期“还没到”。在中国部分，访谈围绕阿里巴巴拟筹 800 亿港币投入 AI CapEx、开源模型竞争及中美科技博弈展开讨论。

PANews刊文称，Coding 已成为 AI 率先实现商业化闭环的核心场景，但市场现在更关心非 Coding 需求何时接棒。文章认为，客服与语音 Agent 是最接近“下一个 Coding”的单一场景，不过真正可能在总量上超过 Coding 的，是财务、医疗、法律、保险、采购、IT 运维和供应链等大量业务流程同时进入 Agent 化。文中还以微软 Foundry、Microsoft 365 Copilot 和 Agent 365 的三组数据，拆解企业 AI 正处于“在建、在用、在管”的不同阶段，并指出 AI 资本开支、产品收入、企业利润和宏观生产率之间存在四个不同节奏。

截至 8 月 10 日，美国大型科技公司年内 AI 相关债券发行规模约 2200 亿美元，科技债平均利差升至 89 个基点。与此同时，Zayo 扩大与 Corning 的光纤合作，中际旭创上半年营收和净利润大增，长存控股科创板 IPO 获受理。白线日报认为，AI 资本开支仍在扩张，但融资端已经开始变贵，光纤、1.6T 光模块和 NAND 收入与利润仍在兑现。

摩根士丹利在 8 月 3 日报告中提出，开放权重模型降低的是单次调用成本和部署门槛，不一定压低整体算力需求。报告认为，随着 AI 进入更多企业工作流、私有云、机房和边缘设备，调用量增长可能超过效率提升。其同时推演闭源主导、混合共存和开放主导三种情景，并指出 NVIDIA、现场电力与安全软件在不同情景下都属于相对明确的受益方向。